Free HKer Music

持有卜蜂蓮花６１﹒６１％權益之控股股東Ｃ﹒Ｐ﹒　Ｈｏｌｄｉｎｇ　（ＢＶＩ）　Ｉｎｖ以每股＄０﹒１１（包括普通股及可換股優先股）向集團餘下股東提出私有化收購建議，涉資最多４﹒２６億元 Ｃ﹒Ｐ﹒Ｈｏｌｄｉｎｇ（ＢＶＩ）Ｉｎｖ即是泰國正大集團，泰國正大集團現在已交棒第三代，第一代謝氏兄弟是泰國華僑，出名愛國！近年最出名的投資2012年斥資727億或每股$59收購匯豐控股所持有中國平安15.57%股權，相對此單交易謝氏在香港的其他投資顯得「濕濕碎」！ 0121 卜蜂蓮花 - 主要業務為於中國經營大型超市。所有來自外部客戶之收益均於中國 產生且本集團所有重大營運資產均位於中國。於二零一八年十二月三十一日， 以「卜蜂蓮花」命名的八十家零售門店及三所購物中心。 小弟一直跟進0043 卜蜂國際 同系「正大國際 3839」，看到消息之後既羨慕又妒忌不知何時輪到政大國際被私有化？ 根據聯合通告私有化建議之理由及 裨益 ， 股價及成交量長期維持低偏水平 ; 維持公司上市地位的 成本及開支 相對上市公司的融資需要相當 高昂 ， 換句話說卜蜂蓮花已不需要低成本的資金了。呢個亦都是香港很多傳統及老牌上市公司的普遍毛病；將公司維持上市地位可能只為了面子？ 今次卜蜂蓮花被私有化有兩點值得留意； 1.私有化作價; 今次大股東出價每股$0.11，比資產淨值有52.8%溢價，2018年負債表內無形資產人民幣2380m占總資產7111m的33%及股本或股東資金91%；看來大股東極睇好「卜蜂蓮花」在國內的經營模式，但是國內的大型購物中心或商業地產已被網購平台嚴重打擊到幾乎沒頂，很多國際知名品牌例如韓國樂天、法國家樂福都有跡象要離開中國，可解謝氏家族如此善待 小股東 高溢價收購這兩三年都蝕錢的卜蜂蓮花，相信只有他們才會知曉！ 2.優先股和普通股比例; 一般投資者大部份都會參考財經網站的數據以作分析，例如etnet….或aastock….;今次例子可以見到一不小心就會被fake; aastock網頁資料顯示每股資產淨值$0.0718，但etnet顯示$0.128（如上圖），即etnet 並沒有把幾乎全部由大股東持有的可換股債券算入每股資產淨值上；今次事例特別之處是大股東持有優先股比普通股還要多，因此可能解釋到第一點，如果大股東2020行使換股權亦可能觸及到上市規則而提出全面收購; 所以奉勸廣大的...

昨天出席了利福中國股東周年大會，近距離向劉鑾鴻   先生發問有關利福中國上海大寧項目的最新進展？及管理層現階段處置大寧項目主要是寫字樓的想法？ 我重複利福中國2018年報是這樣交代上海大寧項目如下； 本集團位於上海靜安區大寧的零售及商業綜合體項目的建築工程預計將於二零一九年年底左右竣 工。該項目包含大型的零售綜合體，將容納本集團位於上海的第二間久光店及兩座辦公樓。預期於 商業綜合體竣工後，本集團在上海的業務佔有率將有所增強，並進一步提升其品牌認受性。 我得到的答案有點失望； 看來劉生長遠極睇好上海寫字樓物業的升值潛力，「若現時兩座寫字樓賣5、6拾億7÷8扣之後賺得比較少」，但預售証一定會申請，但賣唔賣就唔急。 至於派息他表示賣了大連項目，派息問題可以解決。 看來要又要繼續持有一段時間了........ 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ 注意； PS ;  不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 各位讀者多睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， 入去睇下以示支持小弟多寫誌! 不要忘記訂閱小弟網誌

上星期大跌市那天沽了一半香港興業(HKEX 0480)，準備五窮六絕七翻身希望六七月在低位買回，誰不知當晚通告：查氏在市場內講賣480股票；第二天買貴了6格都要追番啲貨，因為跟蹤了此家族幾年好似從未見過佢真金白銀買自己啲股票（行使option 沒有在市場買咁有誠意）。（之後兩日他們都有買480股票） 估計最大可能上海的興業太古匯項目上水，太古地產已清楚公佈業績，480計數到3月尾就算沒有特別驚喜，之後每年單計呢個project 收5、6億每股盈利$0.4 ,現股價相對PE都算平。 或者有更大茶飯，上海項目應該未全面反映在資產負債表內，即是現時的資產正值有被縮水的嫌疑；如果大股東8蚊私有化他們仍然有大把在手；同係只896近年動作多多，480也應該是時候為股東做返啲嘢提升股東價值。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ PS ;  （以 上數字只是約數，亦不要參考上文 作出投資決定 ） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

利標上年宣布賣北美資產套現13億美金，還債及派特別股息HK$0.28，使我注意及觀察後來好價更買入等好消息。 可是股價不似預期只停留在我的買入價徘徊（但之前有25%我冇賺、$0.47），可能因為市場不滿大股東馮氏搞個以股代息及十合一涉嫌有心攤薄小股東權益。但無論如何我們難以證實他們的意圖，因以下幾個原因我決定減持80%只留20%睇下馮氏是否又一次自裁。（小心787表現如494及891咁差） 首先持股數量，如果持貨可以除盡2萬，十合一不變成二千股即一手，若是持有2.2萬合股後變成2200股那二百股只以碎股沽出一般少市價2-3%; 其次經紀收費，以我用耀才計，收息費用比買賣更多（若貨多） 還有就是利標品牌或大股東未來動向，直到呢一刻我仍然相信大股東或管理層不是坑殺小股東，而且利標持有的品牌也不是爛船，加上馮氏順手、借勢、藉口增持787應該不是無的放矢。（他們可以一開始就不派息或派少D，所以北美洲開始時已準備好今次的資本操作）（下兩步棋可能已on the table只是我們不知道） 綜合以上及馮氏這幾年的劣勢表現，我選擇減少80%，其餘收現金息及投票反對增發股票。時刻提醒自己老畢的格言。(如果我渣少過2萬更會全數沽出）資金應該向市場上還有更好的更優質的走；如480、及3839..... 提醒大家，三月四日或之前要決定。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ; （以上數字只是約數，亦不要參考上文作出投資決定） 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

$正大企業國際(03839.HK)$ 但貨乾質地好一年走一轉30%不難。 https://eblog.homochi.com/blowater/2018/01/22/盈利升一倍的-「正大企業」/

第一個 情景假設 只有大股東 馮 氏 選擇 以股代息！（ 假設市場 預期 值 無 形 資產折讓足夠或已等於重置價值） 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。  PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 ! 以下情景假設如果有50%的現有股東選擇以股代息！（流動負債減少因調動持作出售資產所至，管理層亦提及以將北美洲交易12億美元所得現金還債） 債務仍然相當尋重！

海航遺物香港國際建設最近又要賣啓德地，看來不是錢問題，估計是被拆骨況且她是從黑石買回來的殼一點感情也沒，有貼埋大床賣走佢減少海航曝光率合晒合尺。 （資折扣率10%因爲她經之前一輪賣產後所剩下的應不難套現） 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今天終於計掂利標條數。 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !  

利福中國停了回購一段時間所以應該更新睇法及另類分析； 她是利福國際分拆介紹形式上市的, 現時基本面； 股價$2.8 每股盈利$0.2 每股資產浄值$6.0（上海商場及兩座甲級寫字樓以建築期成本入帳） 大股東及主席細 劉生； 利中分拆上市時只是實物分派給 1212 的股東，所以細劉持股 51% 、 Qatar Fund 持 23% 其他 是公眾持股。 上年 QF 不 知何 因 全部沽清 2136 股權，以配售形式 $2.03 賣了 12% 給細劉，餘額由瑞銀配售及細劉包銷。結果配售成功一星期後劉生持股 63% 其餘公衆持有。 故事卻發生在十幾天後 2136 開始在市場吸納自己股票及注銷，最高回購價 $3.9 與 劉 生初時接貨配發價高 90% 有多，而截至 2018 年 12 月大股東劉生持股比例增至 74% ，即是輾轉之間劉生等同全購 QF 手貨（ 51+23% ），但有一半用非常好價及公司錢在市場吸納。 劉生明明可以用 $2.03 接了 QF 手貨（絶對合規）卻不知為何如此慷慨？他真係食神 … 更有趣的是利福國際幾乎是同一操作，只是比例不同。 市場 先生 你就肥仔 啦。 無論如何小弟自持 2136 希望如年報披露獲得預售 証 后馬上賣掉兩 座上海 大寧 office 賺錢入帳。 PS ;  （以 上數字只是約數） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

今天宣布一月31號開董事會，美國單deal在當日亦滿90日冷河期，唔知一只市場價0.39的股份派0.28特別息會有乜後果呢？ http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0121/LTN20190121330_C.pdf PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今天蘋果有一篇報道； http://s.nextmedia.com/apple/a.php?i=20190114&sec_id=15307&s=0&a=20590748 又一單有錢兄弟對簿公堂， 不過蘋果未報到之前我已經留意「景福集團」，原因係2014年景福大股東曾經公告與獨立第三方洽購賣盤，但經過一年蹉跎雙方未有達到任何協議告吹所以正在跟進此股票。 今次報道後使我更加有信心有理由相信變賣所有資產對所有兄弟都是最公平的，因為分派現金最公平最實際。 景福集團每股資產淨值$0.7,殻價6億當送（資產淨值內的存貨折讓），現在市場價$0.29有潛在一陪以上的升幅。 PS ; 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 ! （上次股東大會上與他的CEO及主席短談了15分鐘，雖然他們堅持景福生意仍有可為，可惜在下不相信景福有任何作為）

早前「春泉產業信託」宣布收購惠州一個商場，我相信因此潛在交易迫使太盟集團匆匆宣布以$5.3全部收購春泉股份以保障自身權益。 擾攘幾個月後收購失敗，但亦迫使或拖延管理層不能與賣方完成交易。 但如果管理層與太盟集團沒有達成任何共識，相信管理層仍有機會發行股票已攤薄太盟的影響力。 大家可以買花生又或者買春泉產業信託基金單位等睇戲，現價買入有6-7%利息亦不過不失。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

PAG 敵意收購1426！後記 春泉產業信託上年曾經是我杯茶，可是自從PAG試圖罷免管理層失敗兼輸八比二之後已沽貨離場。原因是對罷免議案投票結果太失望及自命了解日本資金的取向。 首先講吓1426為什麼會是我杯茶，作為一個行動形價值投資者注意到PAG持貨達14%已值得深入了解1426的故事啦； 大股東RCA fund 是一只已到期的日本基金，而且沒有絕對控制性股權；基金內本來只有一個位於北京的 A級寫字樓 收租 ，市場價格長期低於資產淨值一大截，以上因素已足夠聯想此房托基金隨時散水拆骨回饋股東。 但管理層不但沒有為股東尋求最大價值更疑似制造金飯碗在春泉打一世工，先買入英國關連物業近期再準備發行 股票 買入惠州商場（網購業另國內的商場經營困難係人都知），加上發行股票有攤薄PAG股權比例之嫌，迫使PAG馬上出手先以每股$4.7提出全購春泉產業信託；可是反應其差，迫使PAG 加價到$5.3但結果都係一樣收不夠控制權趕走現有的管理層。（只有大約26%基金單位願意賣給PAG) 正如我之前估計日本資金不願套現，可能是長期QE後遺症。不過PAG花了幾球行政費結果得個吉，更不明白他們為什麼在最後截止日期 前一天以超高價$4.7買入2.3千萬股，PAG還有後續？又一個食神？ 不過更值得大家關注的是市價比資產浄值長期低迷的其他房託，因為今次事件已提醒一眾管理層及大型基金寶藏是可以自己挖掘的。（如 1270、1881...） PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

今個月27號0787炒上近期高位收$0.475，相信市場是預期28號晚上的好消息，結果28號公告業績虧損及等待多時的特別息沒有具體日期。只用了一天就被打回10月29號原位$0.37。（當日宣布美洲業務交易完成已收到12億美元現金） 問題係我唔明公司11月28號所發佈的都是預期之中，之前交易通告已提及； 交易價13.8億且預期交易的費用及稅務等，收到12億現金係好合理； 成交日後買方有90天時間完成最終審計亦是8月2日EGM的通告上列明； 787從494分拆時擔起了巨債，促使今次的賣仔救母，線上購物使業積向下亦是已知的秘密! 如果不是極短視及貪婪不知如何解釋市場在一兩日之間會有如此巨大的反差。 咁有冇給我們機會呢？且看以下數據自己決定；（數據有誤或虛假恕不負責，但相信馮氏絶不是老千集團因冇証據顯示他們做出對小股東不利的行為） 11月28公佈預期明年2月初可以確定分派特別股日期及分派24億港元或每股$0.28.（估計美洲交易終極價格不會有巨大變動） 算12億美元價格和中期業績後及派發特別股息前每股資產正值大約$1.2（有相當比重的無形資產-品牌價值） 中期巨虧$0.179；是否新任CEO為自己做好轉盈準備呢？（上手CEO在10月29日宣布美洲交易完成時同日離職）Rich前天接受訪問時說最壞情況已過。 11月28日中期業績公布的同時宣布賣走上海業務給大股東馮氏作價2千萬美元；會不會再賣其他資產套現呢？又或者重組真的為與阿里合作有關係呢？  https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1541498796259&issue=20181106 完成美洲交易後已沒有債務壓力可塑性極強。 係咪買入好機會？Anyway 自己投資自己決定，若果能在$0.36買入，收到特別息後（幾乎可以肯定二月分派$0.28），成本變成$0.08 買到一盤價值$0.9的生意亦不失是一個好選擇。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

瑞安建業股份回購要約已成無條件，可能是回購價對短線套利投資者不吸引加上大市氣氛不明，通過決議案至今股價停留在$2.3，因此對我來說的長線股東帶來了大約8%短線套利機會。 舉例； 如果持有十萬股而且在特別股東會上謾罵管理層不是、回購比資產值平、是搶錢⋯⋯（以前的， 的確要鬧） 的投資者，現在可在市場加買大約六萬多股，在截止日期前（13/08）把股份賣給瑞建（行使你的保証回購權）本月27號就可收回多買的六萬股款項額外每股多$0.2而自己的倉底貨仍可繼續持有（保証回購大約40.6%）；當然前提是你不會捨得以$2.5賣走瑞建。 有冇風險？有！如果回購比率大過40.6%（因爲願賣股的太少）那你的倉底貨有機被全數購回變成現金；但此藥煲股相回購比率大過60%機會不大。 PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

實現價值是筆者百分百認同的事，作為行動形投資者當然支持- 利標管理層套現派息回饋股東，所以舉腳贊成並投票贊成所有議案。 https://xueqiu.com/S/00787/110614439

人人都講勿忘初衷我梗係都要講下啦！ 我作為一個專注於特別情況的價值投資者，當日睇到通告；「2014年三月公司根據收購守則3.7出通告表示大股東與一名獨立第三者商討有可能導致控股權轉讓」 心裏想，^_^哎呀可能走雞希望佢賣唔成啦咁我咪有機會囉^_^ SOCAM復牌之後股價由＄7升上＄10當刻嘅資產淨值＄13左右，咁我梗係唔會追貨啦！ 雖然冇追到貨，但係開始做功課都冇壞。 發現 1）2011年大股東羅康瑞以每股作價$12向其他股東收購最多5400萬股，收購價較提購前的市場價高24%，動用資金6.48億；（今天收市價計呢次收購帳面輸5.4億） 2）之後2013年宣布資產變現計劃； 呢啲資訊對一個專注於特別情況的價值投資者相當吸引。 結果大家都知道同年七月份公司宣佈大股東股權轉讓不成。 通告 之後瑞安建業先後賣出多項資產；例如北京合作項目、瑞安建業在內地嘅建築公司賣給瑞安房地產、2015年分別賣走上海浦東四季酒店及與法國拉法基合作的水泥廠，所以大股東決定賣資產又或者賣走瑞安建業決心毋庸置疑。 2015年中瑞安建業發出盈利預警之後股價大概在＄7以下徘徊，當時嘅資產淨值＄12，我的貪念來了（現在回想當時嘅情況及反省，當時買入瑞安建業最高回報率不夠100%，$12+$1shell, 只適宜投入投資總額的10至20%）但那時$6.5至＄7我 投入咗50%😂。 就係咁帶來了之後兩年的積極維權活動了。 下一篇- 維權· 深入了解及參與！ 👆🏻今年九月去成都視察瑞安城中匯賣剩的商業及商住項目，本來我們已自行訂好酒店，但SOCAM 同事勸喻下，接受了她們熱情的安排！（圖為她們安排的酒店，雖不是5星且價格相對便宜，但可以肯定下次再去成都我會再住呢間酒店！）

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0712/LTN20170712044_C.pdf 少見的大股東藉押股變相宣布有意賣盤。 筆者認為在$1.1左右買入有可觀回報，可是最近太忙本文遲了一個月出街股價已升到$1.6。不過有準備永遠都不會嫌遲！ 「筆者$1.14買入少量，第一浪上到$1.27已沽清，諗住可以再買番，但差兩格買唔到，結果衝上$1.6」 根據通告內容，貸款條文還有18個月才到期希望可以行多轉。😬

May because of the man blow 983, today she restart rebound " 瑞安建業（983）潛喺8年嚟海底價，PB得番0.23倍，長線超賣到痹，當係博反彈咁講，都開始抵博。 瑞安建業對上4年，全部見紅，尤其2014年到2016年，每年大出血超過10億元，現價1.97元，比2008年金融海嘯價，仲要潛水過50%。但咁睇，瑞安建業跌到呢個位，月線9RSI得番16，長線極度超賣，技術上畀到一個反彈條件。 又瑞安建業近幾年大見紅，除咗本業唔醒神，亦同集團去瘀、進行資產減省有關。 但經呢幾年去蕪，瑞安建業負債比率由高達82億元，減到得番24億元，而隨住短期進一步資產整合，資產質素再改善，可以輕裝上路。 又瑞安建業上年再就成都同天津兩項物業資產減值5.6億元，再狠撇減值。諗到係，物業價值已經如實反映，喺集團進一步撇減呢類資產時，第日成績單唔再咁傷，買瑞安建業中短期張成績單好睇番，又係point。 再講，瑞安建業家陣得番9億元市值，喺羅氏家族揸住嘅上市公司當中，係至細隻，大股東喺進行財務優化後，就要諗點樣湊大番集團。 瑞安建業呢個殘價，PB得0.2倍。最近幾年，建築股好似雨後春筍，唔少近磅行家上市，好似新褔港（1447）、劍虹（1557）同宏基（1718），PB全部喺兩倍樓上，瑞安建業比落去，PB吸引到爆！ 又好似上邊講，喺集團對上幾年減值狠撇，NAV實淨番晒之餘，呢個PB，無水份。 當瑞安建業現價翻半番到2.82元，目標價PB，都係得0.3倍，啱上到同系統瑞安房地產（272）PB水位，但仲未上到上邊行家PB水平，又瑞安建業目標價市值13.5億元，比起瑞房過百億元市值，仲係好碎料。 錢雋 細價股專家 本欄逢周二刊出 97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。 【回歸二十年】專頁： 錢雋"

1折抢购一、二线城市核心商圈物业的机会，你心动吗？ 文/聚桐分析 U+，Ding 导读： 首先，这真的不是一则卖房广告，这是一份严肃的研究报告…… 顺着“实体零售复苏”、“线下资产价值发现”的思路，我们在港股零售板块中发现了 $利福中国(02136)$  ，其在上海静安寺经营的精品百货“久光百货”可谓家喻户晓。随着研究工作的深入，利福中国的价值跃然而出，我们在心中涌出一个问题：利福中国是不是当前港股最被低估的可选消费股？ 投资要点： 1）  短期来看（0-12个月）：利福中国的估值存在至少1倍以上修复空间 ，当前股价对应的2017年6.1xPE、0.28xPB不仅较同业存在显著折让，市值更是仅为重估后资产价值的12%。我们认为，催化剂可能是即将于下月公布的2016年度业绩（2016下半年经营显著改善，净资产变为100亿港元）及2017年度中期业绩（确认2017年业绩增长趋势）； 2）  中期来看（13-24个月）：利福中国的多个物业有望变现 ，按流动性排序为上海大宁写字楼（人民币34.1亿元）、大连久光（人民币3.5亿元）、沈阳久光（人民币14.8亿元）。如果其中有一兑现，可能会激发市场对于利福中国资产价值的重新审视，类似于2016年9月百盛集团出售北京物业引爆的一轮估值修复； 3）  长期来看（24个月之后）： 利福中国的战略是“重仓上海”，除了稳定增长的静安寺久光百货之外，对比周边竞品购物中心项目， 大宁久光取得较好回报的可能性较大，而超过15万㎡的商业面积在成熟期或将形成较大的利润规模 。 一、 公司简介：由利福国际分拆而生的中国优质零售资产 1）利福国际受益于“自由行”政策和大陆零售市场的壮大： 利福国际于2004年上市，当时的主要资产是位于港岛铜锣湾的“崇光百货”，2005年初利福国际收购了刚开业的位于上海静安寺的“久光百货”股权。经过12年的发展，利福国际的营业额由2004年的16.3亿港元增长至2015年的63.9亿，而同期归属于公司股东的净利润亦由4.4亿港元增至19.1亿港元。2011年7月，利福国际的股价触及历史最高的26.5港元，复权后较7年前IPO发行价上涨了6.4倍。 2）利福国际分拆中国零售业务： 2016年4月，利福国际宣布分拆旗下中国零售业务单独上市的计划。同年7月，总资产139亿港元的利福中国完...